中華化工網(wǎng)訊：中國(guó)兩大電力生產(chǎn)商均計(jì)劃本月將旗下風(fēng)電業(yè)務(wù)在香港上市，希望在香港股市大跌之際，也能夠引起投資者的興趣。

　　中國(guó)最大的電力生產(chǎn)商——中國(guó)華能集團(tuán)公司(Huaneng Group)，正計(jì)劃將旗下的華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司(Huaneng Renewables)上市，以籌集至多13億美元的資金，并打算本周進(jìn)行定價(jià)。中國(guó)大唐集團(tuán)公司(China Datang)則希望為旗下可再生能源業(yè)務(wù)——大唐集團(tuán)新能源股份有限公司(China Datang Corp Renewable Power)融資8.79億美元，目前正進(jìn)行投資者路演。兩家公司都設(shè)有超額配售選擇權(quán)，可以將招股規(guī)模擴(kuò)大15%。

　　兩則新聞突顯出受政府扶持的中國(guó)風(fēng)電行業(yè)的信心十足。過(guò)去一年來(lái)，中國(guó)已有多家風(fēng)力企業(yè)進(jìn)行了IPO。

　　中國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度位居全球之首，平均每小時(shí)建造一臺(tái)風(fēng)力渦輪機(jī)。未來(lái)10年，得益于政府大力發(fā)展清潔能源的政策，中國(guó)風(fēng)力發(fā)電能力將增長(zhǎng)5倍。大唐已從基石投資者處募得2.5億美元資金，這些投資者包括許多大型國(guó)有企業(yè)，如中國(guó)鋁業(yè)公司(Chalco)、國(guó)家電網(wǎng)(State Grid)、大型鋼鐵公司鞍鋼，以及運(yùn)營(yíng)三峽地區(qū)大壩的中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司(China Yangtze Power)。

　　華能的基石投資者則包括國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)銀行(Bank of China)以及新加坡主權(quán)財(cái)富基金淡馬錫(Temasek)等，總計(jì)承諾認(rèn)購(gòu)至少1.4億美元的股票。

　　中國(guó)風(fēng)力企業(yè)一直渴望利用資本市場(chǎng)，過(guò)去一年來(lái)有五六起IPO，各家公司既尋求從中融資，也希望借此提高各自在國(guó)際上的地位。

　　它們的這種努力，與歐洲可再生能源公司在IPO上的窘境形成了鮮明對(duì)比，例如，意大利電力公司Enel旗下綠色能源業(yè)務(wù)在今年10月份的IPO中，融資規(guī)模不到目標(biāo)額的一半。

　　由于此前一些IPO表現(xiàn)不盡人意，機(jī)構(gòu)投資者仍對(duì)該行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　中國(guó)在可再生能源領(lǐng)域的投資情況，和世界其它地區(qū)迥然不同。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)安永(Ernst & Young)的一份報(bào)告，今年第二季度，中國(guó)僅在風(fēng)能領(lǐng)域就投資了100億美元左右，約占全球總投資額（205億美元）的一半。

　　但分析師警告稱，這些年輕的企業(yè)今后將面臨許多意想不到的困難。

　　風(fēng)力渦輪機(jī)制造商的境況將尤為艱難。北京正醞釀出臺(tái)一項(xiàng)法規(guī)，將全國(guó)渦輪機(jī)生產(chǎn)商的數(shù)量減少一半，以削減供應(yīng)。供過(guò)于求已成為該行業(yè)一大問(wèn)題，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，生產(chǎn)商往往以成本價(jià)、甚至虧本銷(xiāo)售渦輪機(jī)。

　　業(yè)內(nèi)高管表示，中國(guó)風(fēng)力項(xiàng)目是按每兆瓦裝機(jī)能力的成本——而不是項(xiàng)目壽命期內(nèi)的每兆瓦成本來(lái)計(jì)算的，這是渦輪機(jī)制造商相互低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素之一。

　　因此，渦輪機(jī)制造商在IPO中表現(xiàn)不佳：明陽(yáng)風(fēng)電(Mingyang)今年10月在紐約掛牌后，股價(jià)一路下挫。渦輪機(jī)產(chǎn)量約占全國(guó)五分之一的新疆金風(fēng)科技股份有限公司(Xinjiang Goldwind)，不得不將IPO時(shí)間從6月份推遲至9月份，并縮減了融資規(guī)模。

　　風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商的狀況較好，主要得益于政府制定的優(yōu)惠稅則。中國(guó)最大的風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商——龍?jiān)措娏?Longyuan)于去年12月上市，得到了踴躍認(rèn)購(gòu)，目前其市盈率逼近20倍。

　　華能和大唐希望達(dá)到類(lèi)似的估值水平。“中國(guó)風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商受益于渦輪機(jī)價(jià)格的不斷下滑，因此和渦輪機(jī)制造商比起來(lái)，它們相對(duì)更有吸引力。”里昂證券(CLSA)分析師查爾斯•永茨(Charles Yonts)表示。

　　風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商和渦輪機(jī)生產(chǎn)商面臨的一大問(wèn)題，是聯(lián)合國(guó)“清潔發(fā)展機(jī)制”的未來(lái)走向，這項(xiàng)總額27億美元的機(jī)制，在一定程度上推動(dòng)了中國(guó)的各項(xiàng)清潔能源計(jì)劃。

　　該機(jī)制可能于2012年之后到期，而未來(lái)能否建立“碳價(jià)格”尚不得而知，更遑論價(jià)格幾何。

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