上周（12月6～10日）化工產(chǎn) 品期貨市場延續(xù)窄幅震蕩整理態(tài)勢，主要影響因素為近期的兩大不確定性因素：一是11月份各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)，尤其是通脹數(shù)據(jù)的情況；二是央行是否會很快再次加息。市場在不確定性因素尚不明朗的情況下心態(tài)難以維穩(wěn)，同時又受國內(nèi)期貨交易所11月29日實行抑制過度交易相關(guān)政策的影響，前期投機氛圍較重的塑化期市受交易所調(diào)控措施影響，反彈亦受到限制。因前期LLDPE、PVC跌幅已分別達21.95%、18.72%，經(jīng)大幅調(diào)整后，雖然風(fēng)險并未完全釋放，但較前期已有明顯改善，預(yù)計后期震蕩盤整將是大概率事件，LLDPE期價重心或在震蕩中緩慢上移，PVC在基本面因素的拖累下或?qū)⒀永m(xù)弱勢整理。

　　12月6～10日，LLDPE期市主力L1105合約以11880元（噸價，下同）開盤，最高11960元，最低11400元，收盤報11785元，較12月3日當(dāng)周結(jié)算價漲191元。成交量增74.7萬手至380.3萬手，持倉量增2.6萬手至13.8萬手。

　　PVC主力合約V1105合約以8215元開盤，最高8285元，最低7900元，收盤報8095元，較12月3日當(dāng)周結(jié)算價下跌81元。成交量增26.9萬手至82.5萬手，持倉量增6728手至6.5萬手。

　　從國內(nèi)外情況看，通脹壓力仍不容樂觀，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)高企，歐債危機導(dǎo)致海外寬松貨幣政策加碼，同時需求回升使得原油自2007年來首度出現(xiàn)連續(xù)數(shù)月供小于求的狀況，可能導(dǎo)致其近期出現(xiàn)補漲行情，從而加劇通脹風(fēng)險。在這種情況下，筆者認(rèn)為央行年底前再次加息是大概率事件。盡早加息能夠有助于控制國內(nèi)外市場預(yù)期，從而減小未來過度緊縮的超調(diào)風(fēng)險，對于中期塑化期市走勢是利好而非利空。反之，如果央行無法在年底前加息，則對于明年上半年的塑化期市走勢將轉(zhuǎn)向更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　LLDPE  期市震蕩依舊，價格重心上移。上周LLDPE期市先抑后揚，于11400～12000元區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩整理。政策調(diào)控的系統(tǒng)性風(fēng)險及LLDPE自身的倉單庫存壓力成為期市行情中最大的隱憂，LLDPE在此背景下震蕩或?qū)⒀永m(xù)。但從原料及供應(yīng)方面來看，上周原油價格維持穩(wěn)中走高之勢，國際能源署（IEA）預(yù)測中國柴油供應(yīng)緊張局面會持續(xù)到明年2月，預(yù)計未來數(shù)月國內(nèi)煉廠將繼續(xù)保持高開工率，需求支撐下原油高位得以延續(xù)；與此同時美國即將步入取暖油消費旺季，冬季需求將逐漸主導(dǎo)市場，國際原油沖擊90美元/桶關(guān)口成為可能。上游原料價格高位堅挺為LLDPE提供較強的成本支撐，與此同時，茂名石化及鎮(zhèn)海煉化停產(chǎn)檢修LLDPE供應(yīng)壓力并不突出。預(yù)計在成本推動及供應(yīng)壓力減小的背景下，LLDPE有望在震蕩中尋求突破，期價重心也將在此過程中緩慢上移。

　　PVC  期市弱勢格局難改。上周PVC期市延續(xù)低迷整理態(tài)勢。由于“十一五”計劃目標(biāo)提前完成，前期因限電限產(chǎn)而被推高的電石價格止?jié)q回落，目前內(nèi)蒙古個別地區(qū)電石企業(yè)生產(chǎn)已不受限電影響，其余地區(qū)電石企業(yè)12月10號以后也有開車打算。預(yù)計PVC期市后期在成本支撐逐漸削弱、下游需求漸進淡季的背景下將面臨較大的下行風(fēng)險；但因冬季西北及內(nèi)蒙古雨雪天氣增多、貨源外運受到影響易引發(fā)短暫炒作，這在一定程度上或?qū)⑾拗芇VC期市的下行空間，預(yù)期PVC后市延續(xù)弱勢格局，低迷整理的可能性偏大。